河南私募股权投资市场分析报告

河南私募股权投资市场分析报告

近年来随着我国经济的飞速发展、资本市场的蓬勃壮大,我国的私募基金行业也实现了跨越式发展。为了调查了解现阶段河南省内私募基金行业发展现状、存在问题、发展趋势，河南省投融资协会、中原私募联盟于2017年9月对河南省私募基金行业情况进行了一次抽样问卷调查。根据此次调查情况汇总和平时对相关信息的掌握，编写了此篇《河南私募股权投资市场分析报告》，供各会员单位学习交流参考之用。由于时间和资源的限制，调查难免有疏漏之处，不足之处敬请谅解；同时，我们真诚希望，此篇报告能起到抛砖引玉的作用，引发各私募基金企业利用“河南省金融产品网络服务平台”（ http://www.hnjrcpfw.com/）的专栏，加强交流，互相学习，取长补短，共同发展。如有意见和建议可及时向协会反馈。

一、全国私募基金管理人登记及私募基金产品备案总体情况

根据中国证券投资基金业协会公布的《私募基金管理人登记及私募基金产品备案月报（2017年第11期》，截至2017年11月底，中国证券投资基金业协会已登记私募基金管理人 21836 家，已备案私募基金 64633 只，管理基金规模 10.90 万亿元。

从机构类型来看，私募证券投资基金的私募基金管理人 8294 家，管理基金规模 2.28 万亿元；私募股权、创业投资基金管理人 12764 家，管理基金规模 6.93 万亿元；其他私募投资基金管理人778 家，管理基金规模 1.68 万亿元；从注册地分布来看，前五大辖区上海、深圳、北京、浙江（除宁波）、广东（除深圳）已登记私募基金管理人总计15862家，占全国比例达72.64%。

二、河南省私募基金管理人、私募基金产品备案及从业人员等总体情况

根据中国证券投资基金业协会公布的《私募基金管理人登记及私募基金产品备案月报（2017年第11期》，截至2017年11月底，注册地在河南的私募基金管理人共98家，管理基金数量154只，管理的基金认缴规模115.8851亿元，实缴规模100.7952亿元，已在从业系统注册员工人数1649人。其中，包括25家证券投资基金、71家股权、创业投资基金，2家其他类证券投资基金。

河南省内私募基金管理人的注册资本金实缴规模在1000万元以下的企业数量占比31%；实缴规模在1000-3000万元的占比44%；基实缴规模在3000万元以上占比25%。

私募基金管理人在郑州市注册的有86家，办公地点主要集中在郑东新区的CBD区域；其中，洛阳市（2家）、漯河市（2家）、南阳市（1家）、平顶山市（1家）、许昌市（1家）、开封市（1家）、焦作市（1家）、鹤壁市（1家）、濮阳市（1家）、安阳市（1家）。

对比全国数据，注册地在河南省的私募基金管理人数仅占全国的0.45%，管理的基金数量仅占全国的0.24%，管理基金规模在全国占比仅0.35%。由此可见，河南地区的私募机构数量少，基金规模小。河南省内的私募创投、股权基金的规模与河南省在国内的经济地位对比还不匹配，但同时也说明了未来省内私募投资基金规模仍有较大发展空间。

三、河南省私募股权、创业投资基金的募投管退情况

2017年9月，河南省投融资协会根据注册地在省内的各股权投资机构展开了抽样问卷调查，针对省内各相关股权投资机构的总体运行情况，经协会人员对调查问卷认真统计分析，得出各股权投资机构的相关研究结论如下：

1、资金来源

由于股权投资基金的存续期较长，各方投资者需要长期稳定的资金来源，国内私募发达地区的投资者结构主要包括养老基金、其他各类金融投资机构以及高净值人士，其中各类机构投资者是主体。

经调查发现，省内各私募股权、创业投资基金的LP类型构成情况按从多至少排序如下： 高净值人士、地方政府、上市公司、信托公司、FOFs、其他类。河南省内私募市场的投资者结构以高净值人士及地方政府投资为主，其中，地方政府出资多是投向各类产业引导基金。

2、基金的投资阶段及偏好

（1）、省内各私募股权、创业投资基金拟投企业的发展阶段为：种子期、天使轮占比7.7%； VC阶段占比25.6%； PE阶段占比56.4%； PIPE阶段占比10.3%。省内股权类私募以PE阶段投资为主，这一特点决定了省内私募管理的基金产品存续期多在3-5年，投向多以新三板优质标的及拟IPO上市后备企业为主。

（2）、省内各私募股权、创业投资基金拟投项目的偏好行业为：工业制造业占比20%； TMT行业占比17.1%；大健康产业占比14.3%；文创、 旅游行业占比14.3%； 新能源行业占比8.6%；教育行业占比5.7%；其他行业占比20%。省内私募机构更青睐高端制造装备、TMT行业。

3、私募股权、创业基金的管理运作

从基金运作来看，省内各私募股权、创业投资基金在公司治理、管理经验与知名度等方面都与北上广深等知名投资机构存在较大的差距，尤其从私募管理人才建设来看，私募股权投资涉及非常专业的金融、投融资等知识和技能，需要大量受过专业学习教育、工作经验丰富的投资管理人才。省内大部分私募股权、创业投资基金的投资总监、投资经理等从业人员大多是券商或实业出身，私募基金管理人投资技能欠缺，基金管理能力不强，整体投研水平较弱，专业人才匮乏的现状亟待解决。

截止2017年12月31日，根据全省377家新三板挂牌公司公告的定增概况统计显示，省内注册的各投资机构参与河南省内新三板企业的增发融资的投资额为15.84亿元，省外注册的各投资机构参与河南省内新三板企业的增发融资的投资额为27.29亿元。省内投资机构对我省新三板挂牌企业的投资额相对较低，占省内新三板企业总融资额的36.8%。

4、项目的退出情况

私募股权投基金的核心是通过项目的成功退出来实现收益，项目退出机制非常重要，股权投资基金的项目退出渠道主要有：股份上市转让或挂牌退出、MBO、股权协议转让退出、兼并或并购退出及清算退出等。经调查发现，省内各私募股权、创业投资基金主要的的退出方式为IPO、并购和新三板挂牌。据调研，省内大多数企业正处于产业升级和转型的关键时期，并购是淘汰落后产能、实现行业整合的有效途径，据推断，并购也将成为未来重要的退出选择渠道之一。

总体而言，河南省内PE、PIPE阶段的投机构相对较多，早中期项目的投资机构偏少，进入资本市场的企业融资可以对接的创投资源很少；省内各私募股权、创业投资基金所投资的行业偏好以高端制造业、TMT行业、大健康、医疗为主；各投资机构需要提升专业投资管理人员技能、提高基金运作效率、完善风控监管体系、加大投后管理服务内容，才能更好地在金融服务实体经济的大环境下茁壮成长。

四、中原私募联盟、河南省投融资协会下阶段的工作方向

我们将努力发挥好桥梁和纽带作用，更好的服务全省经济。提升资本市场服务实体经济的质量和效率，为项目方、各投资机构搭建投融资服务平台，拓展人脉资源，建立资源渠道；将多组织项目路演、行业论坛、私董会和专家讲座等活动；举办活动主题清晰且逐步细化，更加注重活动的转化率、针对性；努力将平台打造成为全方位、多层次、一站式的综合金融投融资服务平台，更好地服务中小企业。

同时也将努力成为全省宣传投融资政策的载体、传播投融资信息的平台、服务投融资企业的窗口、反映投融资诉求的渠道、促进投融资合作的媒介、做大做强投融资活动。我们真诚希望，各私募基金企业利用“河南省金融产品网络服务平台”（ http://www.hnjrcpfw.com/）的专栏，加强交流，互相学习，取长补短，共同发展。协会将与中原证券共同推动中原私募联盟综合金融服务平台的建设工作，加强与私募机构的联系沟通和交流，加大工作力度，推动私募行业的发展，更好的服务全省经济。

河南省投融资协会、中原私募联盟联合调查组

                          2017年12月