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十八届三中全会提出发展并规范债券市场，柜台国债作为我国债券市场重要组成部分，亟需加以政策扶持和多方推动与改进。
一、记账式国债柜台业务存在的问题
（一）投资者对债券柜台交易缺乏了解
记账式国债的交易收益不同于凭证式国债持有到期的利息收入，它具有双重性，即投资者除获得利息收入外，如果预期判断准确还可通过记账式国债的买卖获得差价收入。这要求投资者具有一定的金融理论基础或实践经验，也是造成其参与投资者较少的原因之一。
（二）市场和技术层面：记账式国债柜台业务效率不够高
首先，柜台国债的购买需要到银行网点开户，对于开通了网银的柜台报价行，可以通过网银进行买卖；而没有开通网银的报价行，每次买卖均需通过柜台。转托管业务更需要在至少两家银行网点间进行奔波，相对繁琐的交易手续制约了柜台国债的发展。
其次，目前柜台国债报价机构相对较少，在很大程度上制约了柜台国债的普及。
再次，部分报价行由于系统原因，目前转托管至少需要一个工作日才能实现，以及需要更长的时间才能进行转托管。
（三）记账式国债柜台业务交易品种有待多元化
从2008年开始，所有关键期限国债全部纳入柜台交易品种。一方面，从期限分布上来看已经完全可以满足投资者短中长期投资的需求，但实际报价中由于品种过多，国债代码又不为投资者所熟悉，大量债券滞留在银行账户上，既占用了资金，又影响了银行公允价值的变化。
另一方面，国债投资只涵盖了部分投资者的需求，并不包含金融债和信用债等多元品种的投资选择，相对银行理财产品和资本市场其他投资而言缺乏吸引力。
二、加大发展柜台债券市场的可行性
柜台债券市场作为我国债券零售市场的重要部分，是债券市场的有益补充。加大发展柜台债券市场十分必要，且目前的形势进一步推升了其可行性。
第一，由于商业银行网点遍布全国各地，可以利用商业银行的网点优势。目前8家报价行包括四大行、2家股份制银行和2家城市商业银行，所覆盖范围基本能满足投资者需求。伴随互联网金融发展，未来柜台国债交易将更趋便利。
第二，投资者近年来的投资意识和经验水平得到不断提高。随着社会进步、经济发展和利率市场化的推进，国内投资者对于新兴金融产品的热情越来越高，柜台国债双重收益效应相比单一的持有到期收益，将越来越具有吸引力。
第三，大量中间机构参与到柜台国债的业务宣传和平台建设之中，覆盖面广、时效性强、专业性高的市场信息平台建设，对柜台国债交易发展的作用举足轻重。目前，中国债券信息网为投资者提供了一个规范、清楚的柜台报价查询系统。此外各家报价行也积极推进柜台国债业务，在宣传、人员配备以及报价品种方面均配合主管部门进行改进，报价行内的系统建设、网银等便捷操作手段也逐渐实现。
最后，在金融创新、利率市场化推进的大背景下，今年最新推出的国债期货、国债预发行业务的出现也使得整个国债交易体系不断完善和发展，为培育更加活跃、成熟的柜台债券市场打下了基础。
三、完善发展柜台国债市场的建议
第一，丰富柜台市场投资品种。我们认为未来柜台国债市场可以引入政策性银行金融债、铁道债等高等级信用债，丰富投资品种。目前柜台国债提供的国债收益率与商业银行理财产品相比，仍缺乏吸引力。可以通过金融债、企业债的推进，去满足不同类型投资者的需要。
第二，进一步明确我国债券零售市场的定位。从国外债券市场发展历程来看，美国场外柜台交易居债券市场主导地位。尽管国债和评级较高的企业债券可以在交易所流通交易，然而几乎所有的联邦债券、所有的联邦机构债券、所有的市政债券以及大部分公司债券，都集中在场外柜台交易市场（OTC）进行。我国个人可以参与债券投资的市场包括柜台国债市场和交易所市场，市场架构不同于美国。但从交易量和交易活跃程度来看，相比银行间市场，目前我国交易所债券市场和柜台国债市场都已被边缘化。未来亟需通过两个市场的差异定位和功能清晰来加快发展我国债券零售市场，从而规范发展我国的债券市场。