中国人民银行今日在公开市场开展了600亿元的逆回购操作。其中7天期300亿元，中标利率3.85%；28天期300亿元，中标利率4.80%。央行上一次进行28天期逆回购操作是在2013年1月8日，中标利率3.6%。
上周，央行通过7天期逆回购净投放500亿元流动性。民生宏观认为，近期资金面不是很紧张，已经没有担心春节前流动性问题的必要，央行此时推出28天逆回购可能是为跨春节流动性做一些准备。
理论上讲，逆回购利率构成资金利率上限，正回购利率构成资金利率下限。从历史实际运行状况看，资金利率会围绕着逆回购利率中枢运行。当前7天和28天市场回购利率分别在3.8%—4%、4.7%—5%的区间波动。民生宏观认为，从逆回购中标利率看，央行还是认可当前的利率中枢水平的。不过从中期看，核心矛盾还是经济下行和信用风险压力，预计未来的逆回购利率会下调。
