5.中国经济增长预测：国际组织
中国经济增长预测
6. 经济减速，凸显效率和质量的重要性
经济增长速度落入新的次高平台，凸显了发展方式转型和经济结构调整的极端重要性。其要点有六：
1：没有水分
2：民生改善、就业比较充分
3：劳动生产率同步提高
4：增长与收入同步
5：发展质量和效益提高又不带来后遗症
6：资源环境支持
发展的实质，就是缩小同发达国家在劳动生产率上的巨大差距。所谓超越“中等收入陷阱”，就是要在提高劳动生产率上有重大突破。
全球生产率下降，为我们提供了千载难逢的赶超机遇。
7. 新的宏观经济政策框架
潜在增长率和就业：确定宏观经济政策的两大基点
潜在增长率，确定目标经济增长率的决定因素
宏观经济政策诸目标中，就业占据优先地位。
宏观经济运行的合理区间
上限：防通胀。居民消费价格指数（CPI）3.5%以下
下限：保就业。将城镇登记失业率控制在4.6%以内
底线：确保到2020年全面建成小康社会，实现GDP比2010年翻一番的目标，今后几年的经济增长速度就不能低于6.9%。于是，7%就构成经济增长的底线。
要点是激发企业和市场活力
过去，经济增速一发生变化，政府就立刻出手干预，日积月累，造成了严重的市场扭曲。
在新的宏观调控框架下，应尽可能去除市场和企业的“政策依赖”，同时又让市场感受到政府有所作为。归根结蒂，是“使市场在资源配置中起决定性作用。”
政府将从热衷于在第一线上招商引资、扩大投资，转向维护公平竞争环境，制定标准，保护环境，支持创新等。
应当以企业为主体、市场为基础，依靠企业和市场去发现并纠正结构失衡，发现新的发展机会。
二.值得关注的几个问题
1. 产能过剩
长期以来，中国存在投资/增长/过剩悖论。即增长高度依赖投资，而投资经常会造成产能过剩。这意味着，中国的产能过剩，与长期的投资主导型增长方式有关。
国民经济的“水份”主要由投资引发。
调整经济结构和转变经济发展方式，必须消弭产能过剩。
但是，基于以高储蓄为主要特征的经济结构，今后中国的经济增长，仍然高度依赖投资。因此，以改革的精神认真研究投资问题，特别是，解决好投什么、如何投、谁来投的问题，至关重要。
投什么：偏向消费和生态建设
有利于促进消费增长的社会基础设施领域，包括包括教育、健康、文化、医疗保健等
有利于技术进步的更新改造投资，同时需要有加速折旧相配合
有利于可持续发展的节能环保产业
大气和水污染治理、生态修复以及资源循环利用等
如何投：减少负债、增加股本
解决好债务依存度过高和资金成本过高问题
谁来投：让民间资本发挥主导作用
进一步认识自然垄断、公共性、外部性
为基础设施和公共服务项目投资创造商业可持续环境
改变政府主导局面，更多采用公/私合作伙伴关系（PPP）投融资模式，加强政府公共投资与民间投资的合作
2. 城镇化战略的重大调整
传统的城镇化战略，是从“城里人”角度看的城镇化，其基本路径，就是开发区化。忽略“乡下人”,忽略土地要素，忽略城乡一体化发展，是其主要弊端
传统城镇化的弊端——建成区人口密度下降：十年由0.85万人/km2降到0.73万人/km2。人均建成区面积由117.1m2/人提高到137.3m2/人，远超国家80～120m2的标准，达到甚至超过发达国家的水平。
粗放和“失去市场”的城镇化，拉动的主要是固定资产投资。致使钢筋水泥等产量激增。产能过剩支持快速城镇化，城镇化超速推进支持产能过剩。两种过剩互相促进，形成“过剩循环怪圈”
新型城镇化
城乡一体化框架下重新定位城镇化
土地市场一体化的深远影响：取得地权的农户是否愿意被市民化？
核心是公共服务均等化
3. 房地产市场进入转折点
城镇化战略的转型，基本终止了传统的住房市场发展的动力。所谓10～20年的刚性需求是否还存在，需要认真研究。
2014年6月，由国土部牵头的房地产登记制度将在全国实施。这对全国的房地产市场将产生水落石出的影响。
二手房市场已经受到影响
房地产市场是一个高度区域化的市场。各类城市之间的市场态势已经开始分化：
一线、二线、三线、四线城市的市场形势截然不同
即便是北上广等一线城市，不同区域和不同用途的住宅也已显示出不同的走势。
需要因地制宜，采取不同的发展战略
4. 金融乱象
金融乱象：宽货币、高利率、贷款贵、贷款难、自我服务
多种原因导致金融乱象
巨额外汇储备及其高增长的压力，既模糊了资金供求信息，也增加了调控难度。必须从根本上解决这一问题。
金融部门内部、尤其是银行部门内部的融资活动膨胀，构成了信用创造扩张和杠杆率上升的主要原因，也构成实体经济偿债率上升的主要原因。
“银行的影子”、“影子银行”、互联网金融的发展，存在不透明（从而易造成软约束和信息不对称问题）和期限错配问题。
在多重管制体系下表现出的金融抑制的恶化，导致“创新异化”。使得监管套利严重存在（金融机构试图避开行政色彩的金融监管，包括信贷额度配给制和限制对地方政府融资平台和房地产业提供贷款），加之资本金约束、贷存比的流动性约束，使得银行追逐存贷款利率分割管制创造出的息差交易机会大大增加。
多部门分头监管模式，使得我们无法把握信用总量的规模、结构和动态变化，助长了跨领域套利和监管套利。
“刚性兑付”的存在，助长了无风险的市场套利行为，加剧了投资者的道德风险。
5. 互联网金融问题
目前人们所论互联网金融，在理论上可能指两种形式，一种是互联网货币，另一种是互联网金融。两者在金融本质、对金融体系发展的作用、以及对金融监管的挑战，都是完全不同的。
互联网货币是“去中央银行化 ”的
互联网金融是借助互联网、大数据、云计算等最新科技手段从事传统金融业务。
发达经济体金融体系中并没有与中国互联网金融对应的概念。可见，互联网金融的脱颖而出，反映的是中国经济体制的过渡性特征。
因此，从中国市场不完善的角度来分析中国互联网金融的发展，并从改革的角度提出应对举措，是正确的态度。
互联网货币
目前已出现了互联网货币的雏形——虚拟货币。典型案例包括Q币（腾讯公司）、Facebook Credits（Facebook公司）、Amazon Coins（亚马逊公司）、魔兽世界G币（暴雪公司）、Linden Dollars（Linden实验室）。
比特币只是一种资产，而非货币，因为它不用于媒介交易
在网络游戏、社交网络和网络虚拟世界等网络社区中，虚拟货币被用于与应用程序、虚拟商品和服务（统称为“数据商品”）有关的交易，并已发展出复杂的市场机制。
与法定货币之间不存在兑换关系，只能在网络社区中获得和使用，比如魔兽世界G币；
与法定货币存在不可逆单向兑换关系。一般地，法定货币购买虚拟货币是可以的，但不能反向兑换为法定货币，比如Amazon Coins
虚拟货币与法定货币之间能相互兑换，比如Linden Dollars
互联网金融：货币市场基金+小额贷款
互联网金融并非一种特定的金融业态或金融模式。它指的是各类金融机构，尤其是非传统金融机构依托于其海量的数据积累以及强大的数据处理能力，通过互联网平台提供的信贷、融资、支付等一系列金融中介服务。若要简单概括互联网金融的本质特征，就可其称为基于大数据的、以互联网平台为载体的金融中介。
可从技术和金融两端来认识互联网金融：
从技术一端看，互联网金融是以互联网为载体，依靠大数据等新兴技术发展起来的金融活动。其主要功能是提高效率；
从金融一端看，以余额宝为代表的各类“宝宝”和以阿里小贷为代表的部分小微信贷服务是将金融资源配置与互联网支付两大核心功能有效结合起来的金融中介。因此，中国的互联网金融实质上就是 货币市场基金加上少量的小额贷款。
货币市场基金发展：中国与美国的比较
基于互联网的这种新型货币市场基金80%投资于银行协议存款，走的是“从银行中来，到银行中去”的路线。这种类型的协议存款属于同业存款，没有利率上限，亦无需向中央银行缴存存款准备金，且大多受到提前支取不罚息条款的保护。如此一来，余额宝便提供了一条便利通道，使得大量市场零散资金得以以极低的成本绕过存款利率管制，直接进入货币市场，在保证很高的流动性的前提之下获得远高于活期存款利率的收益率。就近日情况而言，货币市场基金的年化收益率稳定在5％左右，远高于银行活期存款0.35％的利息。
美国：“从银行中来，到市场上去”。在其银行体系之外，已经存在一个高度发达且完全市场化的金融市场。
应对互联网金融发展的挑战
利率市场化。市场利率必须通过反复的、大规模的交易方能形成。因此，利率市场化不应只关注调整银行存贷款利率，更大的气力，应当花在推动金融产品交易上。互联网金融体现的是金融产品在交易中形成价格的特征。显然，不应简单地控制互联网金融产品的扩张，而应考虑从银行一端着手，扩大银行的经营范围，推进混业经营，以存款的基金化为抓手，促进存款利率的市场化。
发展直接融资。顺应金融脱媒愈演愈烈趋势，大力发展直接融资，有效解决我国股权类资金供给严重不足问题。应在传统的发展资本市场的思路之外，支持推出混业经营产品，鼓励创造大量新的、可在互联网上进行交易的金融产品，满足多元化的投融资需求。
支付清算机制的市场化。
金融混业经营。
提供“更好的监管”。借鉴美国的做法，应当为互联网金融提供“更好的监管”，而不是“更 强的监管”。后者的主旨在于程度不同地限制市场主体的经营自由；后者则意味着，既要有效管理风险、保护消费者利益，又不应妨碍市场主体的自由经营。
6. 地方政府债务
区域分布：东部（11省市）占47.5%（江苏、广东、浙江、上海、山东）；西部（11省市）占28.7%（四川、重庆）；中部（8省市）占23.6%（湖南、湖北）
偿还责任占比：省级34.2%，市级66.4%，县级78.5%、乡镇84.2%。层级越下，债务偿还对财力的需求越大
举债主体差别
融资平台，湖南、重庆、安徽、湖北、广西等，占比在60%以上
政府部门和机构，欠发达省份占比较高
国有独资或控股企业，国企占比较高的省市，该类债务占比较高
经费补助事业单位，北京、河南等少数几个省市占比较高
债务投向：东部市政建设，西部交通运输设施
全球进入改革竞争
危机深重到如此程度，无疑是实体经济出了大问题。因此，治本之策，是对奉行多年的经济发展方式进行战略性调整，对高度扭曲的经济结构进行根本改革。毫无疑问，改革是当 今世界的主旋律。
美国：再工业化，再出口，再平衡，页岩气革命，新的航天、海洋战略，移动互联网，知识型工作自动化，三D“打印”等
欧盟、日本：再工业化，调整社会政策，重塑经济体系，推动第三次工业革命等
中国：十八届三中全会《全面深化改革决定》
哪个国家对改革的认识更深刻、策略更完备、决心更大、效果更明显，就将在未来全球新发展中抢占先机。
中国正以壮士断腕的决心来对经济发展方式和经济结构进行全面改革，无疑再次居于世界前列。
