信托成立市场融资难度加大

　　近期，信托理财市场融资规模不断下滑，上周信托融资规模环比跌幅达26.24％。分析人士表示，在经济、金融竞争环境深刻变化的影响下，信托业原有的主导业务模式，即具有私募投行性质的融资信托业务受到了巨大挑战，使得信托市场融资难度加大，信托市场疲软状态再度加强。成立、发行市场差异较大。

　　据用益信托工作室不完全统计，上周共24家信托公司参与成立了59款产品，其中41款产品公布了募集资金，成立规模约为40.47亿元。值得注意的是，参与公司数量再度下滑，不仅产品成立数量下降至59款，而且融资规模亦下降明显，环比跌幅达26.24％，同时，产品平均规模由上周的0.84亿元下降至0.69亿元。

　　不过，好消息是，上周信托发行市场表现较好，21家信托公司参与发行了39款集合信托产品，发行规模约为73.80亿元。相比此前，发行市场继续升温，发行规模大幅攀升。其中，产品发行数量环比增加10款，发行规模环比增加16.28亿元，信托计划发行规模环比涨幅达32.38％。

　　用益信托工作室研究员帅国让认为，这表明市场对资金的需求依旧较大。然而，年初以来，信托业陆续暴露出的风险事件引起社会各界的关注和担忧。信托监管与信托业界已将严防信托风险底线作为重中之重的工作任务，使得信托公司对产品的发行愈加谨慎。

　　平均预期收益率止跌回升

　　数据显示，上周成立的集合信托产品中，固定收益类产品平均期限为1.5年，较前周缩短0.13年，产品流动性有所增强。除开放型产品外，公布期限的40款固定收益类产品中，2年及以上中长期产品共有18款，而1.5年及以下的产品只有22款，产品期限分布偏向短期。

　　同时，成立产品平均预期年收益率为9.23％，环比提升0.49个百分点，平均收益率止跌回升。从各期限平均收益水平来看，收益最高的为1.5－2年期限产品，预期收益为9.74％；其次，1－1.5年期限产品平均收益为9.62％，环比增加0.64个百分点；1年及以下期限产品收益为8.65％，环比增加0.84个百分点；而2年及以上期限产品平均收益为6.00％。

　　帅国让表示，从近期信托产品的预期收益率走势来看，整个信托计划平均预期年化收益率变化幅度较大，呈波浪变动形式；对于平均期限而言，变化幅度趋于平稳，维持在1.5年期限徘徊。"在信托业严厉监控监管下，利率市场化及'泛资管'激烈竞争，预计后期收益变化幅度依旧较大，期限平稳。"

　　在投资领域上，上周成立的集合信托产品中，基础产业领域融资规模居首，成立的12款产品共募集资金11.72亿元，占总成立规模的28.95％；其次为其他领域，成立11款产品，融资规模继续回落，仅为9.12亿元，占总规模的22.54％。

　　帅国让表示，此前融资规模居首的金融领域，上周融资规模及占比均有所回落，共成立20款产品，募集资金5.75亿元，占总规模的14.21％。"由于当前房地产市场面临不确定因素较大，信托融资亦有所下降，房地产领域融资规模略有降温，共成立9款产品，募集资金8亿元，占总规模的19.77％；工商企业领域融资规模下降但占比略有提升，共成立7款产品，募集资金5.88亿元，占总规模的14.52％。"